Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta VN) cho rằng kế hoạch IPO chuỗi Điện Máy Xanh (ĐMX) có thể trở thành chất xúc tác quan trọng, góp phần thay đổi cách thị trường định giá với MWG trong thời gian tới.

Theo Yuanta VN, kết quả kinh doanh quý I/2026 của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ, với doanh thu ước đạt khoảng 46.000 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 2.800 tỷ đồng, tăng tới 80%. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 30% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau ba tháng.

Đáng chú ý, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng điện máy. Chuỗi Điện Máy Xanh và các hệ thống liên quan ghi nhận doanh thu hơn 32.000 tỷ đồng trong quý I, tăng 33% so với cùng kỳ, nhờ cải thiện doanh thu trên mỗi cửa hàng và sự gia tăng mạnh của các gói tài chính tiêu dùng.

Trên cơ sở đó, Yuanta VN đánh giá việc tách riêng và niêm yết mảng điện máy có thể giúp MWG “mở khóa” giá trị, phản ánh rõ hơn hiệu quả hoạt động của trụ cột đóng góp doanh thu lớn nhất. Đây cũng là một trong những yếu tố được kỳ vọng hỗ trợ tích cực cho diễn biến cổ phiếu trong ngắn và trung hạn.

Không chỉ tạo thêm dư địa tăng trưởng về định giá, kế hoạch IPO ĐMX còn mở ra khả năng tái định vị MWG trên thị trường vốn, khi các mảng kinh doanh được tách bạch và có thể được định giá độc lập, thay vì gộp chung như hiện nay.

Dù vậy, Yuanta VN cũng lưu ý dư địa tăng giá của cổ phiếu MWG trong ngắn hạn không còn quá lớn, khi mức giá mục tiêu 12 tháng chỉ cao hơn khoảng 7–10% so với thị giá hiện tại. Điều này cho thấy một phần kỳ vọng tăng trưởng, bao gồm cả câu chuyện IPO, đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Trong trường hợp IPO Điện Máy Xanh được triển khai thuận lợi, cổ phiếu MWG có thể được định giá lại, đặc biệt nếu mảng điện máy được thị trường chấp nhận ở mức định giá cao hơn trung bình ngành. Tuy nhiên, hiệu quả còn phụ thuộc vào điều kiện thị trường vốn và thời điểm thực hiện.

Ở chiều ngược lại, các rủi ro có thể gia tăng trong nửa cuối năm, bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng do yếu tố địa chính trị, biến động giá linh kiện như RAM, cũng như khả năng suy yếu của sức mua tiêu dùng. Đây là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến khả năng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận 9.200 tỷ đồng trong năm 2026 - mức được đánh giá là khá tham vọng.

Trong bối cảnh đó, IPO Điện Máy Xanh được xem là “ẩn số tích cực” có thể tạo bước ngoặt về mặt định giá. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của MWG vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì tăng trưởng cốt lõi và thích ứng với biến động của thị trường tiêu dùng.